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市场中“赚”与“赚得到”,暗含着巨大的鸿沟!

市场中“赚”与“赚得到”,暗含着巨大的鸿沟!

每个人都带着憧憬来到此,激情澎湃过后,多数人被伤的遍体鳞伤。有的带着偏见早已离场,有的承认自己的能力圈不在此列;而有的依然坚守着,他们或许沉迷于虚幻的贪婪之中,或许因培养自我投资水平,不断扩大了自身的护城河。

在市场中“赚”与“赚得到”,暗含着巨大的鸿沟,不是那么简单的浮于表面看账面盈亏,笔者更愿意把成功的标志归因为“投资水平的持续提升”,这是本质,而财富的获取只是实力延续的附属品。当你不断蜕变,颠覆了原有的自我,或更加升华,这就需要多年的历练,而且不能偏离正确的方向,做到有韧性,同时不断学习与独立思考,才能离目标更近。用一句话诠释就是“功到自然成”!

接下来,就聊聊我对投资方面的一些思考,不一定正确,也不一定全面客观,但一定是独立思考的结果:

【风控】

市场的风险自头寸进入之后,便随市场而波动,即便你再谨慎,也无法过滤掉所有风险。当认识到市场的风险不是你我所能左右的,既然如此我们就该适度接受风险,同时把思考的重心放在自身投资体系里,你驾驭不了市场,但你最起码能驾驭自己。虽说人性存在太多弱点,但比起完全依赖市场自身调节踏实许多,来得更直接、更可靠。因此,投资体系中成熟与否,要看风控的建立与执行。

通常风控可分为:事前、事中、事后。事前为推演、计划、对应、,主动性最强;事中更多是参考事前的计划执行,执行力强弱尤为重要。当然交易期间还存在独立偶然性的“黑天鹅事件”,这期间的处理就需要结合自身多年的实战与对持仓标的深度了解及市场环境认知相结合,内方外圆,可以秉持真理,但不可教条化,毕竟我们始终有盲点存在。事后风控已是亡羊补牢,效率最低。因此重心是事前。

【估值与成长】

这个话题,思考过多次,也表述过个人观点。当然每个人侧重不同,但个人强调标的首选是质优,而后才是价廉。思考顺序不可颠倒。

当市场调整之后,所选的标的既然是优质,而且经历了杀估值的折价,这个机会相对是稀缺的;再者做投资,不应该过重看待估值,估值是往下偏离价值本身看,看回归的空间大小;一项好的投资,看待是价值能有多少拓展的空间,(或说业绩能承载多大的估值),这个因子即成长性,并高于估值的影响力。若想在投资中强调“安全边际”的有效性,笔者更多青睐于企业自身的竞争力,竞争力的优劣直接对应估值水平,即使持仓价格再低,不能替代企业发展走向。因此看企业不是多廉价,而是看未来!这才是本质!

【持续性】

一家企业以往的优势随着时代变迁,或市场饱和,优势有可能变劣势。因此在当下的业务结构或未来2-3年间有什么更好的业务替代,能产生新的增量业绩爆发,这是需要投资者思考的。当然最欣慰的是“存量与新增都有稳增”,甚至新增的业务扩容能逐渐替代旧有业务带来的业绩贡献,让企业再次维持在一个崭新的上升周期。这种新旧平衡,或是新旧交替延伸出的发展持续性值得重点关注。于个体而言,不进则退;同样,企业在高度的竞争环境中也依然如此,没有其他永葆青春的一招鲜。



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