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「股票技术」中信建投、华泰等11月金股“藏先机”:汽车、金融股成重要主线

【中信建投、华泰等。11月有“隐藏的机会”:汽车和金融股票成为重要的主线]目前,中信建投、国源证券、天丰证券等券商已于11月陆续放出黄金股池。总体而言,券商对11月份的市场预期普遍持乐观态度。“基本面因素将提振A股的估值,并在中期重启A股的缓慢增长。”在产业配置方向上,经济复苏下的顺周期性和消费恢复的大消费主题成为重要主线,与当前市场流行的主线并驾齐驱。(证券市场红周刊)

在11月的第一个交易日,这两个城市迎来了一个良好的开端。家用电器和汽车等消费类股继续强劲上涨。这似乎是在“验证”券商金股的含金量。

目前,中国证券、国源证券、天丰证券等证券公司已于11月份陆续发布了黄金股池。总体而言,券商对11月份的市场预期普遍持乐观态度。“基本面因素将提振A股的估值,并在中期重启A股的缓慢增长。”在产业配置方向上,经济复苏下的顺周期性和消费恢复的大消费主题成为重要主线,与当前市场流行的主线并驾齐驱。

A股在中期缓慢上升或重启

顺周期性逻辑将继续被演绎

10月份,市场先涨后跌,其中上交所、深交所和创业板分别上涨0.2%、2.55%和3.15%。受国庆影响,两市成交量降至11.9万亿元,但与2019年10月同期7.6万亿元的成交量相比,这是一个显著的增长。10月31日,国务院金融市委郑重宣布,将全面落实股票发行注册制协议,建立正常化的退市机制。随着综合注册制度的加快,市场风格预计将进一步与高素质的领导者保持一致。在11月的第一个交易日,推出了家电等高品质的白马股“强迫市场”,这可能代表了这种风格的诠释。

看11月份,市场情况会怎样?根据最新券商《红周刊》披露的11月策略,机构整体对市场表示乐观预期。许多机构认为,由于经济复苏、第14个五年计划和企业利润改善等多种因素,预计11月份A股的估值将会上升。经济复苏下的顺周期性和消费恢复的大消费主题成为券商眼中11月份的重要主线。

根据太平洋证券研究报告,趋势,国内经济继续复苏,需求方继续发挥实力。在外部风险边际缓解和融资分流后,基本面和外资将支撑A股上行。关于顺周期逻辑,海通证券认为,进入第三季度后,全国范围内已经逐步开展了正常的经济生产活动,行业在周期初期的表现开始好转。按照这种逻辑,行业表现有望在第四季度后继续改善,如金融和房地产。此外,中信证券、东北证券等券商11月将顺周期性列为主要策略线。

据中信证券研究报告显示,11月A股将越来越好,进入持续两个月的内外部扰动真空期。基本面的不断改善将继续推动增量资金进入市场,从而打破目前流动性的弱平衡格局,重启A股中期缓慢增长。继续关注顺周期性和被低估的板块,关注“十四五”计划纲要可能会超出预期主线。据《东北证券研究报告》称,自10月份以来,市场一直处于低迷状态

此外,东北证券认为,在顺周期性行业中,金融的板块更值得关注青睐,其主要逻辑包括以下几个因素:(1)从基本面来看,金融利润目前不占优势;CPI-PPI剪刀差的上升趋势是一个比较重要的指标,目前并不满足,除非这个值的短期下行放缓叠加在金融估值修复的需求上,可能会给金融带来短期优势。(2)从流动性来看,M1-M2剪刀差的快速上升趋势在短期内会明显提振板块,金融,这与目前的情况基本一致(见图1和图2)。(3)从量化指标来看,6月份以来,市场已经具备了向金融风格转换的一些条件,但并不显著。(4)日历效应和基金效应更具解释力。在第四季度,基金下降经理人的风险偏好使得低波动性行业更受青睐。11月,预计金融大型工业仍将有一些表现。

图1 2015年以来M1和M2的收支平衡

「股票技术」中信建投、华泰等11月金股“藏先机”:汽车、金融股成重要主线插图

图2 2015年以来-m2增长率差异

「股票技术」中信建投、华泰等11月金股“藏先机”:汽车、金融股成重要主线插图(1)

11月份的黄金储备主要集中在顺周期性、消费和低估上

第三季度业绩有明显改善的优秀股票

进一步梳理,在11月券商布局主线中,顺周期性、消费性、低估性成为重点细分领域。在这条“主线”的基础上,第三季度业绩提升明显的优秀股票成为入选券商的重中之重。

太平洋证券在行业配置上主张围绕经济复苏(补货和可选消费)进行“双循环”。根据其研究报告,银行和保险公司估值较低,但业绩持续改善;估值低、边际需求好的化工、有色金属、机械、房地产;光伏、新能源汽车、5G基础设施、云计算以及“技术制造内部循环”中的汽车、消费电子、家电和家庭是关注11月份的主要业务。中信证券表示,顺周期的板块主要包括受益于全球经济复苏和美元疲软的有色金属和化工产品,以及受益于国内消费恢复的酒店、白酒、家电、汽车和住宅。低估值板块主要包括保险和银行。

通过梳理银河证券、华泰证券、中信建设投资等券商推出的123只样本金股,可以看出汽车、医药生物、金融,电子、传媒、化工、电气设备、机械设备等板块个股最为集中,与11月券商布局方向一致。如汽车行业的长安汽车、江铃汽车、常熟汽车装饰;振德医学,长春高辛,志飞生物,大森林,斯李泰医学;平安和招商银行等金融股票受到券商的“青睐”。

据记者梳理,恒利液压、兰斯科技、招商银行、合泰、太平洋保险、BOE A、泸州老窖、万科A等部分股票同时入选两个以上券商的黄金股池。比如恒利液压分别入选国源证券和银河证券11月份黄金股池,兰斯科技分别获得中国证券和太平洋证券的青睐,招商银行同时获得中国证券和中泰证券的“青睐”。(见表1)

表1 11月黄金股票经纪人池(部分)

「股票技术」中信建投、华泰等11月金股“藏先机”:汽车、金融股成重要主线插图(2)

随着第三季度报告的披露结束,第三季度业绩改善明显的公司成为券商纳入金股的重要乐观逻辑。据一组统计,在券商的120多只金股中,第三季度业绩增长的公司比例接近90%,远高于略高于60%的市场平均水平。证券公司的金股在11月份普遍表现良好。

例如,国源证券推荐的恒利液压第三季度实现收入18.67亿元,同比增长79.38%,超过第二季度的同比增长率

结合二级市场的表现,截至11月2日收盘,自10月份以来纳入11月份黄金股票池并在第三季度实现业绩增长的公司股价平均上涨6%,整体表现优于同期市场。

表2经纪人计入11月份黄金储备并在第三季度增加的股票(部分)

「股票技术」中信建投、华泰等11月金股“藏先机”:汽车、金融股成重要主线插图(3)

(文中提到的个股仅举例分析,不做投资建议。(

(证券市场红周刊)

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