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「海得控制股票」优秀企业是收益之源 医药行业未来“水大鱼多”

「海得控制股票」优秀企业是收益之源 医药行业未来“水大鱼多”

【优秀的企业是收入的来源。未来医药行业水多鱼多。]从某种意义上说,投资就是胜率和赔率的博弈。然而,对于投资风格鲜明的孙林来说,她不仅取得了较高的胜率,而且胜算相当大:多年来,她在成长股中挖掘并持有大量头寸,已开花结果,成为“时间的玫瑰”。随着控股公司的成长壮大,她管理的基金净值也在不断的冒着风浪。(上海证券报)

从某种意义上说,投资是一场胜率和赔率的游戏。然而,对于投资风格鲜明的孙林来说,她不仅取得了较高的胜率,而且胜算相当大:多年来,她在成长股中挖掘并持有大量头寸,已开花结果,成为“时间的玫瑰”。随着控股公司的成长壮大,她管理的基金净值也在不断的冒着风浪。

成长股票猎人是怎么做出来的?最近,沈万玲相信医药界的先驱孙林将成为基金,的经理,并告诉记者她的投资。

战略之道:基于价值的长期主义

根据孙林以往的投资经验,自2005年入行以来,她首先从事循环行业的研究,2009年加入沈万岭基金,第二年担任基金的助理经理,2014年正式担任基金的经理。经过两轮牛熊,她的长期表现引人注目。

从沈万岭选择的基金到孙林管理的李晟,虽然最高的仓位,股票只有75%,比同类的基金,低了10多个百分点,但其表现同样引人注目。自孙林接手以来的四年里,总回报率接近140%,年化回报率超过25%。

在过去的四年里,市场波动剧烈,而孙林自下而上、高胜率的选股投资体系,可以取得如此抢眼的业绩。基于基本面的成长股投资,让她提前布局了医药R&D、先进制造、材料应用升级、消费升级等领域的明星成长型公司,并长期持有,获得了显著的超额回报。

孙林总结她的投资策略是这样的:“从始至终,我们都是基于基本面投资成长股,从下到上选择股票。交易是公司的基本面,而不是风格或市场情绪。整个交易都是基于公司的基本面。”

在她看来,投资成长股也是赚企业利润增长的钱,是价值的来源。“如果你只是为了估值和市场情绪而赚钱,那就不是真正的成长型股票投资。”

在投资中,孙林强调要“看长做长”,因为实现价值需要时间。只有从中长期行业的角度,才能判断未来的竞争格局和利润水平的变化,从而评价企业当前的竞争态势。“这是基于价值的长期主义。在自下而上的选股过程中,要了解行业是靠什么成长起来的,公司赢了什么,中长期战略是否正确,竞争力有多强,最终归结为判断盈利预测。”

收入来源:与优秀企业互动

稻盛和夫的《活法》已在资本市场实施,孙林的感悟是“以德为先,以智为道”,即通过提高资源配置效率,支持优秀企业发展,与优秀企业共同成长,为企业成长赚取长期利益,这是投资收益的来源,也是投资者的使命。

在孙林看来,股票组合收益率实际上是基金经理选择的公司的成长性和远期收益率的映射,作为基金,的经理,你需要有足够的耐心和信心,陪伴优秀的企业共同成长,与持有者分享企业成长的红利。

至于成长股的布局时机,孙林会参考企业的生命周期,选择a股

孙林过去几年布局的公司大多是从产业链上下游的变化中得到线索,然后通过系统的研究和深入的跟踪来确认,对管理团队和公司的经营战略进行全面的研究,最后进行布局。

在个股选择上,孙林非常注重企业的成长性,偏爱盈利能力强、R&D创新的好公司。“这些公司往往具有财务稳健、公司质量优秀、资本回报率高的特点”。

经过多年的市场经验,孙林对投资有了更多的了解。在她看来,投资这个职业,初级门槛是专业知识,中级门槛是实践和常识,最高门槛是对自我和人性的认知和控制。选择一家好公司,并伴随着它成长,并不容易。这需要基金经理不断总结自己,反省自己,时刻保持学习的状态,努力扩大能力圈,以保持更高的胜率。一旦方法论有了瑕疵,就很容易在长期的考验中迷失。

布局:在鱼多的地方钓鱼

查理孟格曾经说过:“投资有两个原则。原则一:选择鱼多的地方钓鱼;原则二:永远不要忘记原则一。”过去几年,市场的大部分主线集中在医药、消费升级、先进制造等领域,这也是孙林布局的重点。

站在现在的时代,接下来哪些地区是「鱼米之乡」?孙林尤其看好医药行业的投资机会。在她看来,医学是“超大水超大鱼”的未来领域,这也是管理人之一、正在发行的神丸灵信医学先驱基金,的未来方向。

在过去一年左右的时间里,制药板块表现良好,但孙林认为,在趋势长期增量投资、需求爆炸和创新的推动下,制药行业真正爆发的阶段尚未到来。从行业绩效来看,自2018年医疗保险制度改革以来,整个医药行业走上了平稳健康的增长道路,无论从企业利润还是资本市场绩效来看,医药行业都具有持续稳定的投资价值。

她解释说,从医疗板块,的驱动因素来看,短期可能是医疗保险政策变化和疫情防控的原因,但根本原因来自技术创新,新药、新设备、新疗法和新免疫方法是医药行业创新的驱动力。

“在不久的将来,细分领域的全球领导者将是出现的中国企业,看好创新药物、疫苗、高端原料药、CXO、医疗服务等。这也是我们基金致力于未来挖掘的方向。”

(上海证券报)

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