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「中国卫星股票」贺宛男:亦喜亦忧的“蚂蚁”上市

「中国卫星股票」贺宛男:亦喜亦忧的“蚂蚁”上市

【何皖南:喜忧参半的“蚂蚁”上市】毫无疑问,蚂蚁集团首次上市是最近沪港股市最轰动的消息。然而,蚂蚁上市也带来了一些担忧。那么,蚂蚁未来能否在40-保持50%的增长空间呢?

毫无疑问,蚂蚁集团IPO是最近沪港股市最轰动的消息。

其中一个轰动事件是它的巨额筹款。蚂蚁最初计划分别在上海和香港发行16.71亿股。由于前所未有的认购,A股已开始超额配售,并再发行15%。按照68.8元/股的发行价,仅A股一家就筹资1321.86亿元,h股筹资1335亿港元。两地可筹集约2470亿元,折合369亿美元。蚂蚁之母阿里巴巴不仅在美国上市时筹集了250亿美元,还超过了历史上最大的首次公开募股Saudi Aramco的294亿美元。

第二种感觉是订阅的火。据报道,蚂蚁导致1万人在招股,港排队,并在2小时内抢劫了他们。2000亿杠杆基金大量涌入,交易的许多经纪人都很拥挤;在A股市场,有超过19万亿的资金在争相创造新产品。超额配售开始,网上首次公开发行由6683万股增至3.5085亿股后,超额认购仍高达333倍!

第三种感觉是其巨大的市场价值。根据超额配售开始前的股票发行情况,其总市值已达2.1万亿,超过了A股;市值老大茅台的2.09万亿,以超额配售的股票,如果上市股价上涨50%,总市值将超过3万亿!不仅牢牢占据了市值龙头的位置,也终于改变了A股市场说白马蓝筹要么是金融地产,要么是“XX毛”,几乎没有科技股的尴尬局面。

然而,蚂蚁上市也带来了一些担忧。

首先是对市场资本的巨大冲击。这一次,蚂蚁A股筹集了1300多亿元,其中80%是战略配售,3.5亿股在网上下注,配售基金为240亿元。但是,这240亿不是一个小数目。今年最大的IPO SMIC发行了19.38亿股,筹集了532亿元,但网上认购的只有5亿股,吸收了130亿元。7月16日,SMIC上市,成为A股舞台的顶尖人物。更何况,蚂蚁认购的资金有相当一部分来自散户收购基金,过几天上市后,只需3.5亿股资金就需要数百亿元;在科技创新板块,每天的营业额只有200亿元。接下来,6个月后,新股线下认购也将上市;12月和24月将有战略配售股份。

二是如何看待蚂蚁的估值。众所周知,蚂蚁,以前叫蚂蚁金融服务,上市前不久改名为蚂蚁科技,现在叫蚂蚁集团。大家都知道,在A股市场,金融股票的估值是最低的,银行只有5-6倍,保险10倍,券商20倍;现在蚂蚁近12个月的TTM市盈率是48倍。

那么,蚂蚁未来能否在40-保持50%的增长空间呢?

在-,从今年1月到9月,蚂蚁的毛利增长了74.28%,但这是由于数字金融在疫情期间的强劲增长,以及今年9月以后蚂蚁停止向阿里巴巴支付许可费和软件技术服务费。之后还能保持这么高的增长吗?

要分析蚂蚁的估值,必须看其业务构成。招股的书显示,蚂蚁的业务主要是三大块:数字支付(支付宝)约占36%;数字金融(包括理财、花园、借贷、微贷、保险等。)约占63%;创新业务(包括区块链和数据库技术创新等。)约占1%。

客观来说,支付宝作为“国家级APP”,拥有10亿用户,增长空间不大。事实上,这部分收入的比例在过去三年一直在下降。在63%的数字金融,中,小额信贷占39%。是的,淘宝上有8000万商家,为公司小微贷款打下了坚实的基础。另外蚂蚁的大数据很清楚的掌握了这些商家的资金交易情况,坏账率低;但毕竟年化贷款利率是10%。消费信贷的年化贷款利率高达14%(按日利率乘以365天的万分之四计算)。

一些行业研究人员分析说,他们信贷业务爆炸性增长的红利期已经过去。

在民间借贷市场受到监管、数字现金在许多领域和场景中逼近的背景下,蚂蚁金服应在支付和商户服务、小额贷款平台业务之外发展更多创新业务,以平衡和优化收入结构。但这不是短时间内可以实现的。

综上所述,希望上市后蚂蚁的增加不会太高。现在网上有评论说“在股票,科技创新板上市第一天的算术平均涨幅是161%,中位数涨幅是123%。据此,预计蚂蚁集团以68.80元的发行价签约500股后,第一天就能赚到4.23万到5.54万元”。如果蚂蚁真的在上市的第一天就上涨了123%,它可能不可避免地会走SMIC的老路,A股也可能会遭受重创。

一个有趣的数据是,自蚂蚁集团在招股,上市以来,其母公司阿里巴巴(Alibaba)的港股在一周内从298港元涨到293港元,没有上涨,而是下跌;相反,腾讯股价股市上涨5.3%,从561港元升至591港元。为什么蚂蚁上市,“鹅厂”先飞?

(《金融投资新闻》)

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